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VCPE 国石资本:收购一家企业,面临卖掉和经营,两者并无高低之分
2018年06月11日 14:08   来源:中新网上海  

  中新网上海新闻6月11日电(曹卉)2018年,国石资本在决定收购北方天鸟这个曾经中国著名电脑绣花机制造企业时,北方天鸟已经不生产绣花机很多年了。

  企业有企业的难处,各方面的成本支出过高、营销渠道太依赖于外贸代理商,加上国内整个制造业的大环境浮躁、现有政策无法保护企业专利等现状,袁亦斌产生索性休息的念头不足为奇。

  “我们虽然是传统行业,但真的不想让北方天鸟这个品牌就此没落或消失”,这是北方天鸟总经理袁亦斌不愿看到的结果。

  袁亦斌也一直在反思制造业的新模式,到底这个行业还有没有机会?怎么样的结果算对企业最好的交代?他不承认制造业没有机会,只是盈利的模式需要调整。他觉得,如果有人会用更好的模式去做电脑绣花机的生产和零售,新的产业升级指日可待。

  最早,袁亦斌也接触了好几个资方,但对于产业和经营的理念总是不契合,袁亦斌对公司老的管理层表示,“与其苟活,不如找到对的买家。如果做不到盘活,不如让他在我手里死去。”

  机缘巧合,等袁亦斌和国石资本接触后,他对北方天鸟的未来发展期待反而有了一些具体新轮廓。他甚至觉得找到了那个对的人。

  国石资本团队一直专注在制造业做产业整合,对高端绣花机的市场机会和行业痛点看得久远,“北方天鸟,一直赚的是代加工的钱,公司对终端市场和终端客户一直都无接触。但市场上,北方天鸟的群众基础和口碑还在,如果将北方天鸟重新定位为高端的绣花机品牌,把他打造成为一个行业标杆,用产业互联网的模式去同时开发B端和C端的客户,未来甚至有可能将产品放入线下线上“商超”销售,会有其他盈利机会。”

  之后,国石资本收购了北方天鸟70%的股权。

  袁亦斌甚至说,“我以后不用为企业的未来发愁了,通常收购方收购企业是为了转手卖出更高价格。但国石有着更清晰的行业战略发展思路,甚至亲自参与管理和执行,给北方天鸟带来更高的价值。”

  国石资本在这场并购中,其实并不是单纯的投资方,他做的是产业链接,希望通过团队资源整合和产业整合的能力,承担起拓展北方天鸟的销售渠道、研发实力的责任。在互联网、物联网、人联网时代,国石资本将金融作为链接产业和赋能企业的工具,抓着制造业这个看上去不怎么时髦的风口,提前卡位。

  卖掉和经营

  “收购一家企业,会面临的两条路:卖掉和经营,这两者并无高低之分。常规上来讲,卖掉会更轻松一点,但一切要从企业和投资方的实际情况来考量。”国石资本的负责人说。

  那么,什么情况会让国石资本基本选择经营北方天鸟哪?通常,收购利润稳定增长却没有高成长可能性的企业从投资方来说,卖给上市公司最合适,因为最常见的并购也就是15倍的PE。但国石选择收购北方天鸟这家很久不生产绣花机的企业,就没有打算走吃现成饭这条路。他们是决定要在制造业上精耕细作。

  资本市场存在很多不同答题的人,国石资本的风格并不是迎合风口和一味求快速退出,异常理性。被人常挂在嘴边的价值投资,换句话来解释收购北方天鸟的动机就是“价值投资在于行,不在于知”。

  国石资本的负责人反复强调,选一个企业,选一个行业,认认真真做下沉式的经营和研究并不是浪费时间,这是投资人能投好一个企业,投好一个行业的基石。如果总是在各个行业来回切换,就算踩到起风点,也是一时偶尔状态,国石追求的是在安全看得懂的领域认真经营。

  做投资和收购一个企业没有什么区别:第一,理性对待各种虚假繁荣;第二,相信时间和复利的力量;第三,经营的力量不差于投资。

注:请在转载文章内容时务必注明出处!   编辑:李秋莹

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